第三方支付产业链重构下，拉卡拉POS机“坐大”之道

支付领域向来是高门槛行业，用户一旦形成使用习惯，市场格局便很难被撼动。2017年，大支付被京东金融（即京东数科前身）定为核心战略。当年8月，京东金融投入数千万元，联合银联与各大银行开展分红活动以补贴用户。然而，数千万元的补贴并未取得预期效果，据京东数科员工透露，公司内部很少再提及支付业务。

在第三方支付市场寡头垄断的局面下，拉卡拉是如何实现“坐大”的呢？

巨头竞争中的强势收购方

实际上，拉卡拉POS机与支付宝、微信支付所处的并非同一竞争赛道。相反，支付巨头之间的激烈竞争，反而凸显了拉卡拉的价值。

易观分析指出，当前第三方支付行业的产业链正在经历重构。传统收单机构借助清算机构与发卡机构对接的产业链模式，已延伸至微信支付和支付宝领域。在此过程中，产业链心智逐渐演变，承兑方由传统的第三方收单机构和以聚合支付为代表的代理人构成。发卡机构则隐于幕后，依托清算机构为账户服务机构提供服务。

总体而言，如今的第三方支付行业已成为发卡行、开户终端、清算终端、受理终端相互协作的产业生态。支付宝和微信在拉卡拉所处的收款端涉足较少。从监管逻辑来看，监管层不会鼓励账户机构将业务触角延伸至受理端，因为一旦如此，账户机构可能会绕过清算机构直接对接受理端，这不利于资金的有效监管。而且从商家角度而言，为每个账户单独设置二维码的使用体验较差。

此外，二维码支付限额政策的出台，使得商户对POS产品的需求显著增加。拉卡拉敏锐地抓住监管趋严和巨头竞争所带来的机遇期，全力布局收单市场。

市场成绩斐然

招股书显示，截至2018年底，拉卡拉的收单业务POS机及扫码受理产品已覆盖超过1900万商户，2018年收单业务交易额超过3.65万亿元。在第三方支付公司中，拉卡拉终端扫码受理数量位居行业首位，银行卡收单交易规模仅次于银联。

2018年，拉卡拉POS机支付收入高达56.79亿元，同比增长超过一倍；归属于母公司股东的净利润为5.99亿元，同比增长27.6%。从业务板块来看，2018年拉卡拉收单业务收入超过50亿元，占总收入的89.29%，收单业务已成为拉卡拉营业收入的主要来源。拉卡拉凭借在收单市场的出色表现，在第三方支付产业链重构的浪潮中成功“坐大”。

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